图源：51记者拍摄 这些承诺包括对进口商品，尤其是来自中国的商品征收高额关税，以及降低美国的税率和减少监管。 特朗普承诺在他担任总统期间“通胀将完全消失。”但一些人担心他的经济政策实际上可能会给通胀带来上行压力，从而减缓美联储预计的降息步伐。
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加拿大政策替代中心的经济师Sheila Block说：“传统观点认为，关税增加会导致美国通胀上升。”
通胀上升意味着美联储可能会减缓降息的步伐，市场已经在调整对利率走向的预期。
First Avenue Investment Counsel的首席投资官Brian Madden表示：“如果实施关税，并在经济过热的情况下全速推进，造成劳动力短缺、稀缺性和工资通胀，那么美联储就不一定能像原计划那样迅速或深度地降息。”
美联储周四如预期将关键利率下调了0.25%，将基准隔夜利率降至4.5%至4.75%之间。
高盛经济师估计，拟议的10%关税以及对中国进口商品和墨西哥汽车的税收可能会导致通胀到2026年中期接近3%。
根据TD周三的报告，大选后市场开始预期美联储的“中性利率”将略高。这意味着市场认为美联储将在更高的利率水平停止降息周期。
报告称，“我们调整了对美联储的预测，预计通胀上升，2025年降息步伐将放缓。”
预计美联储将以3.5%的关键利率结束2025年，而不是3%，并在2026年达到3%。这意味着“我们并未看到中性利率的改变，只是美联储达到该水平的时间更晚。”
随着加拿大央行通过降息来应对经济降温，专家表示它必须考虑美国经济和美联储的政策。
Block说：“加元相对于美元贬值，这也是一种通胀压力，因为我们进口的许多商品都是以美元计价的。我认为这将让加拿大央行对于过快降息更加谨慎。”Advertisements
不过Madden认为加美利率路径分歧怎么都会发生，现在有了更多因素：美国有“促增长”新总统，加拿大经济持续疲软，近期削减移民和临时外劳也可能加剧这一疲弱。
“加拿大可能供应过剩，给加拿大央行更快降息至中性水平的绿灯。如果出现这种情况，两国的隔夜利率差距将会扩大，这可能会对加元造成下行压力。”
不过，Madden认为加元较弱对加拿大通胀的影响不会太大。他说：“一方面，由于加元贬值，进口商品的成本会增加。另一方面，加拿大的出口在全球市场上，特别是在美国将更具竞争力，这可能会刺激需求。”
如果特朗普实施其关税计划，TD经济师预测，到2027年初，加拿大对美国的出口量可能减少近5%，国内生产商的成本将增加。
这种冲击可能迫使加拿大央行将利率比当前预测再降低约0.5至0.75个百分点，扩大与美国利率的差距，进一步压低加元汇率，可能使加元跌破70美分。
此外，关税将导致加拿大人支付更高的进口商品价格，导致通胀“暂时且适度地重新加速”，但预计到2026年将回到央行设定的2%目标。Advertisements