全球进入“货币冷战” 特朗普获渔翁之利？

美国总统特朗普(Donald Trump)在上任后的头六个月里，在立法上几乎没有获得什么重大胜利，但在谈及美元走软的时候，他可能会有一些事情值得吹嘘。

在竞选期间，特朗普经常指责其它国家通过操纵其汇率来“占美国便宜”，让美国出口商遭受美元估值过高的影响。

尽管特朗普政府并未兑现将中国列为汇率操纵国的竞选承诺，但至少在贸易相关问题上仍保持强硬态度。

2017年美元兑主要货币走软，这令衡量美元兑六种主要货币走势的ICE美元指数今年迄今下挫近8%。

今年迄今美元/日元下滑逾4%，而欧元/美元则飙升逾10%。

Fels在文章中写道：“尽管美国政府和共和党控制的国会尚未实现其多数政策目标，但他们成功地令美元汇率变得更具竞争力。这是如何来实现的呢？通过结束长达数十年的官方信条，即‘强势美元符合我们的利益’，并通过贸易保护主义政策，含蓄地、有时明确地威胁到其他国家。简而言之，所有这些恐吓举措已经扼杀了美元牛市行情。”

海外知名财经网站MarketWatch曾在今年1月撰文称，特朗普放弃强势美元的政策，这被视为一个重要的信号。

Fels在去年12月曾指出，随着欧洲央行、日本央行等央行采取“保护性行动”，从而导致其货币相对于美元贬值，一场货币冷战在2015年下半年已经形成。

他表示，局面在今年稍早开始有些转变，中国将人民币兑美元的定盘价水平上调，欧洲央行暗示其将缓慢缩减非常规货币刺激，而日本央行则维持货币政策不变。

Fels表示，随着美元以重挫作为回应，“特朗普政府已经没有理由激进地转向贸易保护主义立场。任务已经完成。”

当然，有市场人士可能会认为，美元走软实际上与特朗普关系不大。例如，欧洲央行可能是对经济增长改善的信号以及其它因素，而非美国政府官员对欧元汇率的抱怨做出回应。

但美元贬值欧元和日元走强对于努力提升通胀的欧洲央行和日本央行无疑是令人头痛的问题。而特朗普的姿态令实现通胀目标的难度进一步加大。

Fels写道：“直接干预(外汇市场)是不可能的，因为这可能会招致来自美国政府的保护主义报复。”

这表明，要想美元扭转当前的颓势，可能需要美联储意外转向鹰派，或者美国政府在实施大规模减税方面的议程突然取得进展。Fels认为，这两种情况仍然不太可能出现。

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