CPI重创降息预期,俄乌冲突结束希望缓和美股跌势(组图)

美国通胀数据全线超预期，1月CPI同比增3%、环比增0.5%，高于预期的2.9%和0.3%。剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI环比增0.4%、同比增3.3%，同样超预期。通胀上涨主要由住房价格推动，分析称，强劲的劳动力市场和通胀风险可能使美联储在短期内维持利率不变。值得注意的是，特朗普在CPI公布前曾表示，应当降低利率以配合加征关税。 鲍威尔在众议院听证会上放鹰称，1月CPI数据提醒我们，通胀取得进展但尚未完全达到目标，希望暂时保持政策限制性。今年票委、美国芝加哥联储主席古尔斯比称，美国最新CPI数据“令人警醒”。交易员预计美联储2025年只会降息一次，共25个基点，且首次降息时间从9月推迟到12月。市场目前对美联储3月、5月和6月降息的预期分别为1个、3个和9个基点，较此前有所下调。


美国CPI数据公布后，美股盘初跳水，欧股短线转跌但仍创新高，美债收益率跳涨，10年期国债收益率跃升近10个基点至4.6%以上，美元指数短线拉升后回落。国际方面，加拿大央行会议纪要显示，特朗普的关税威胁冲击信心，迫使央行决定降息，关税可能会造成加元在未来贬值。 美国通胀数据高于预期，美债收益率快速上扬，令美股三大指数盘初齐跌，但随后探底回升，仅纳指惊险收涨。大多数板块收跌，仅必选板块涨。受到油价下跌拖累，能源板块表现最差： 美股三大指数涨跌不一。标普500指数收跌16.53点，跌幅0.27%，报6051.97点。与经济周期密切相关的道指收跌225.09点，跌幅0.50%，报44368.56点。科技股居多的纳指收涨6.09点，涨幅0.03%，报19649.95点。纳指100收涨0.12%。衡量纳指100科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）收涨0.13%。对经济周期更敏感的罗素2000小盘股指数收跌0.87%。恐慌指数VIX收跌0.75%，报15.90。


CPI数据公布后，美股期指直线跳水，纳指惊险收涨 美股行业ETF多数下跌。能源业ETF收跌2.41%，区域银行ETF跌2.34%，银行业ETF跌2.07%，半导体ETF、金融业ETF、科技行业ETF、医疗业ETF、全球科技股指数ETF跌0.54%，网络股指数ETF则收涨0.3%，全球航空业ETF涨0.58%，生物科技指数ETF涨0.92%。


投研策略上，瑞银称，DeepSeek AI推动的中国股市上涨可能仅完成一半，因良好流动性和低利率将为AI概念股带来价值重估机会。参考4G、5G和云计算时代经验，涨势通常持续1-2年，相关股票有望跑赢50-100个百分点。瑞银预计AI将使科技股为沪深300指数和恒生中国企业指数贡献12%-20%。历史上，市场主题推动的A股涨幅通常大于港股。 “科技七姐妹”涨跌不一。特斯拉收涨2.44%（此前五个交易日先后下跌3.58%、1.0%、3.39%、3.01%、6.34%），报道称，特斯拉计划今年6月在美国得克萨斯州推出全自动驾驶和无人驾驶拼车服务，但相比于Waymo、比亚迪等竞争对手，其在智能驾驶赛道上似乎已无领先优势。苹果涨1.83%。扎克伯格旗下“元宇宙公司”Meta收涨0.76%连续十八个交易日走高，媒体称，Meta正在讨论收购韩国芯片公司FuriosaAI，或制造自研AI芯片。微软跌0.58%，谷歌A跌0.92%，英伟达跌1.25%，亚马逊跌1.65%。


Meta连续第18天上涨 芯片股涨跌不一。费城半导体指数收涨0.21%，报5090.79点。英伟达两倍做多ETF跌2.64%。英特尔涨7.2%，万斯称最先进人工智能硬件要确保在美国制造，Baird称该公司可能与台积电合资晶圆厂。安森美半导体涨4.44%，纳微半导体涨3.26%，AMD涨0.56%，博通涨0.56%，而高通跌0.99%，科磊跌1.06%，台积电ADR跌1.13%。 AI概念股普涨。超微电脑涨2.77%，该公司表示能在截止日期前向SEC递交订正后的报告，公司首席执行官预计2026财年收入将达到400亿美元，远超分析师预期的291.8亿美元。公司的直接液冷技术将在未来12个月内在数据中心得到广泛应用。但摩根大通认为，虽然该公司前景向好，但维持卖出评级不变。BullFrog AI收涨7.46%，BigBear.ai收涨21.75%，Serve Robotics收涨3.87%，戴尔科技收涨1.33%，Palantir收涨4.24%，甲骨文收跌2.8%。AppLovin四季报和一季度指引超预期，股价盘后一度涨超22% 中概股涨多跌少。纳斯达克金龙中国指数收涨2.73%，报7592.56点。ETF中，富时中国3倍做多ETF（YINN）收涨7.54%，中概互联网指数ETF（KWEB）收涨2.8%，中国科技指数ETF（CQQQ）收涨2.57%，“中国龙”Roundhill China Dragons ETF（DRAG）收涨2.51%。富时A50期指连续夜盘收涨0.25%，报13039.000点。富时A50期指连续夜盘收涨0.34%，报13208.00点。 热门中概股中，老虎证券涨11.68%，房多多涨8.95%，该公司拟发可转换债500万美元。B站涨6.36%，阿里巴巴涨4.92%，理想涨4.91%，百度涨4.36%，消息称百度计划今年下半年发布下一代人工智能模型Ernie 5.0，百度无人出租车最早可能在上半年在迪拜开始测试。 其他重点个股中：（1）生物技术公司渤健跌4.28%，Q4调整后每股收益同比增长17%，今年盈测不及预期。（2）Trade Desk美股盘后一度跳水25%，该公司一季度调整后Ebitda指引逊色于分析师预期。（3）思科上调全年业绩指引，新增150亿美元股票回购计划，股价盘后一度涨超6%。 周三欧洲股市小幅收高，美国CPI数据公布后，泛欧股指曾短线转跌。英股、德股、泛欧股指连续第三日新高，分析称，近期欧元区宏观数据略微好于预期，且美股估值倍数远高于欧股，这些因素支撑了欧洲股市的表现。个股中，荷兰啤酒巨头喜力涨超14%领跑，该公司公布的营业利润增长超出预期，并宣布启动15亿欧元（约合15.5亿美元）的股票回购计划。喜力强劲业绩带动其他饮料制造商股价上涨，比利时的百威英博（AB InBev）涨2.85%，丹麦的嘉士伯（Carlsberg）涨9.6%： 泛欧STOXX 600指数收涨0.11%，报547.78点，连续第三个交易日创收盘历史新高。欧元区STOXX 50指数收涨0.27%。富时泛欧绩优300指数收涨0.10%。 德国DAX 30指数收涨0.50%，连续三个交易日创收盘历史新高。法国CAC 40指数收涨0.17%。荷兰AEX指数收涨0.39%。意大利富时MIB指数收跌0.14%。英国富时100指数收涨0.34%，连续三天创收盘历史新高。西班牙IBEX 35指数收涨1.07%。


受CPI报告提振，欧美债券收益率普涨，10年期美国国债收益率飙升至4.6%以上，各期限美债收益率至少涨超8个基点： 美债：美国10年期基准国债收益率涨9.78个基点，报4.6331%，北京时间21:30发布美国CPI通胀数据前一分钟跌至4.5151%刷新日低，数据发布后瞬间拉升至4.62%一线，之后持续震荡上行、并在美联储主席鲍威尔听证会开始之前刷新日高至4.6576%。两年期美债收益率涨8.21个基点，报4.3654%，也在21:29刷新日低至4.2750%，随后反抽，并迅速刷新日高至4.3822%。 欧债：欧市尾盘，德国10年期国债收益率涨4.7个基点，报2.477%。两年期德债收益率涨5.3个基点，报2.137%，美国CPI数据发布后瞬间扩大涨幅并刷新日高。英国10年期国债收益率涨4.1个基点。两年期英债收益率涨1.4个基点。法国10年期国债收益率涨3.5个基点，意大利10年期国债收益率涨3.3个基点。


美债收益率齐升 美国CPI数据发布后，美元指数刷新日高，但随后回落至大致持平。美日利差扩大，日元在美国CPI通胀数据发布日跌约1.3%，一度逼近155。欧元在美国CPI数据公布后的短暂下跌很快被逆转，分析认为，这可能更多是欧元自身的利好因素所致，而非美元特定因素。离岸人民币一度反弹超200点收复7.31： 美元：ICE美元指数大致持平，报107.936点，北京时间21:30发布美国CPI数据后显著拉升，刷新日高至108.523点之后回吐涨幅，美联储听证会期间持续走低，并转而在鲍威尔听证会结束时刷新日低至107.627点。彭博美元指数涨0.11%，报1301.44点，日内交投区间为1298.17-1306.57点。


美元因CPI飙升而飙升，但收盘时又全部回落 富国银行称，贸易政策不确定性将持续，降低风险偏好并推高美元，特别是兑新兴市场和周期性G-10货币。若增长风险显著，对美债收益率敏感货币可能上涨，日元或领涨。滞胀情况下，美元将更广泛上涨，美国利率可能因负面风险偏好上升。 非美货币：欧元兑美元涨0.20%、报1.0382，英镑兑美元跌0.03%、报1.2443，美元兑瑞郎涨0.02%、报0.9136；商品货币对中，澳元兑美元跌0.25%，纽元兑美元跌0.30%，美元兑加元涨0.16%。 日元：日元兑美元跌1.28%，报154.42日元，全天绝大部分时间处于震荡下跌状态，北京时间21:30发布美国CPI通胀数据时跌幅瞬间扩大，日内整体交投区间为152.38-154.80日元。 离岸人民币：离岸人民币（CNH）兑美元尾盘跌4点，报7.3104元，日内整体交投于7.3040-7.3247元区间。21:30发布美国CPI通胀数据时跳水并刷新日低，随后逐步反弹，01:21（美联储主席鲍威尔听证会临近结束时）刷新日高。 加密货币：市值最大的龙头比特币尾盘涨2.67%，报97975.00美元，北京时间21:30发布美国CPI数据前后出现一波V形反转。第二大的以太坊尾盘涨3.47%，报2695.00美元。


受通胀数据影响，比特币价格一度跌至94000美元，随后在美国股市交易结束时又回升至97000美元以上 美国原油库存意外增加、美联储主席鲍威尔释放鹰派信号，以及美国通胀数据超预期，均施压油价结束三日连涨、盘中最低跌近3%。另外地缘政治局势可能有缓解迹象，据央视报道，俄美总统通电话，普京邀请特朗普访俄，泽连斯基与特朗普通话，讨论实现和平的可能性。还有报道称欧盟多国要求释放天然气库存，英国天然气期货跌超3.9%： 美油：WTI 3月原油期货收跌1.95美元，跌幅将近2.66%，报71.37美元/桶。美油最低跌超2.9%至71.20美元下方。 布油：布伦特4月原油期货收跌1.82美元，跌幅2.36%，报75.18美元/桶。布油最低跌超2.6%至75美元下方。 欧佩克维持今明两年全球原油需求增速不变。美国石油协会（API）数据显示，美国上周API原油库存激增超900万桶。美国能源信息署（EIA）数据显示，美国上周EIA原油库存增加407万桶，超分析师预期的251万桶，前值增加866.4万桶。瑞银分析师表示，近期油价大幅上涨后可能出现获利回吐，而API报告的库存大幅增加也对油价构成压力。不利天气可能影响原油出口，炼厂检修也可能影响库存数据。 天然气：美国3月天然气期货收跌约1.31%，报3.5650美元/百万英热单位。欧市尾盘，TTF基准荷兰天然气期货跌1.06%，报55.800欧元/兆瓦时。ICE英国天然气期货跌3.96%，报135.000便士/千卡。


美油库存大幅增加，加上CPI飙升，导致油价跌 美国CPI通胀数据后，黄金价格刷新日低。但由于特朗普的新关税引发了对全球贸易战的担忧，受避险需求提振，黄金V型反弹，纽约期金跌幅收窄至约0.2%： 黄金：COMEX黄金期货跌0.18%，报2927.30美元/盎司，全天绝大部分时间处于下跌状态，21:31也刷新日低至2886.50美元，01:14（美联储主席鲍威尔听证会临近结束）则转而涨至2936.50美元刷新日高。现货黄金尾盘涨0.20%，报2903.49美元/盎司，北京时间21:30发布美国CPI通胀数据后一分钟跌至2864.21美元刷新日低，随后反弹。 白银：COMEX白银期货涨1.17%，报32.700美元/盎司。现货白银尾盘涨1.29%，报32.2290美元/盎司。 伦敦工业金属涨跌不一，伦铜、伦锌、伦锡收涨超1%：伦铜收涨96美元，报9454美元/吨。COMEX铜期货涨2.10%，报4.6950美元/磅。伦铝收跌23美元，报2621美元/吨。伦锌收涨42美元，报2862美元/吨。伦铅收跌7美元，报1973美元/吨。伦镍收跌118美元，报15420美元/吨。伦锡收涨417美元，报31581美元/吨。伦钴收平，报21550美元/吨。


黄金V型反弹