西方发现异常 全球资本从印度“大逃亡” 涌入中国(图)

唐驳虎主笔 《路透社》3月19日报道，自2024年10月以来，国际投资者已从印度股市撤出近300亿美元资金，刷新了历史记录，也导致印度股市暴跌。而与此同时，中国的股市，在一系列利好消息的带动下，迎来了新的增长高峰。据《彭博社》报道，过去一个月，国际资金正以“最快的速度”涌入中国股市。


这场资金流向的大逆转，不仅揭示了印度这种新兴市场的脆弱性，也再次揭示了一个不变的真理：技术驱动的经济增长，才是真正的核心竞争力。 【印度股市的“黄金时代”落幕】 过去几年，印度被视为全球投资的“新宠”，股市估值一度被推高到预期收益的24倍，经历了长期的繁荣。然而，这一切在一夜之间发生了转变。 随着印度经济增长放缓、通胀压力上升以及企业盈利下滑，市场开始出现调整迹象。特别是自2024年9月底中国股市爆发后，印度股市市值已经蒸发了约1万亿美元。 而与此同时，中国股市市值激增约10万亿元人民币，中国的增长，恰恰对应着印度的缩水。


最近一年，中国沪深300指数（红色）与印度SENSEX50指数（蓝色）对比 对于这种现象，分析师指出，印度股市的快速上涨并非建立在坚实的经济基础之上，而是更多地依赖于外部资金的流入。 印度始终未能解决经济社会的一系列基本问题，如基础设施建设不足、劳动力素质低下等等，未来印度的经济增速将显著下滑。 另一方面，印度股市的长期牛市，指数五年翻倍，导致市场参与者过度追逐利润，理性被压制。 大量中小型股票市值被高估，印度私人企业为了抓住资本增值的机会，纷纷上市发股，造就了大量“垃圾股”。 当全球经济环境发生变化，特别是中国和美国货币政策转向时，印度股市便首当其冲地受到了冲击。 【科技继续引领的中国高位增长】 与中国形成鲜明对比的是，以DeepSeek为代表的新兴技术的发展，为中国经济注入了新的活力。 自2024年9月底以来，香港恒生指数上涨了36%，这背后离不开科技板块尤其是AI相关公司的贡献。 DeepSeek的成功不仅仅在于技术上的突破，更在于它激发了国内外投资者对中国未来发展的信心。 随着创新型企业不断涌现，国际资本对中国市场的预期越来越积极，中国科技公司正成为国际资本追逐的焦点。


DeepSeek的崛起只是中国产业蓬勃发展的一个缩影。人工智能、电动汽车、自动驾驶、机器人……中国计划到2030年成为世界主要创新中心。 政府对科技创新的支持力度空前，从科研经费到基础设施建设，全方位推动产业发展,在全球科技竞争中占据有利位置。 这种长期的战略规划加上政府全方位的支持，使得国际资本纷纷回流中国市场，既是对中国经济前景的认可，也是对印度市场不确定性的一种规避。 【印度的困境：内忧外患下的硬伤】 印度股市为何曾是国际资本的“避风港”？因为在过去几年，印度被视为替代中国的“全球制造中心”，这个愿景吸引了大量国际资本。 而拜登政府的关税政策，也使印度成为资本的避风港。在中美贸易对抗的背景下，印度试图填补中国留下的空白，但结果并不如人意。 当潮水退去，印度股市的狼藉无处遁形。印度股市的泡沫破裂和资金的大幅回流，凸显了其经济结构的脆弱性。


印度当前面临的挑战不仅包括经济增长的减速，还涵盖了国内多方面的深层次问题。基础设施建设滞后、贫富差距扩大及社会矛盾的加剧等，这些因素都构成了阻碍印度进步的关键障碍。 在国际投资趋势转变的背景下，印度应优先聚焦于解决自身内部存在的这些问题，而不是匆忙地与中国展开竞争。这就好比一个体弱多病的人，即便面前摆放着丰富的美食，也无力享用一样。 【资本流向背后的深层逻辑】 印度股市崩盘与中国科技崛起，恰恰构成构成了双面镜像。这场资本大迁徙，不仅仅是简单的资金流动，更是全球产业链重构进入新阶段的必然结果。 一方面，印度面临着内外交困的局面：内部改革滞后、社会矛盾尖锐；外部则受到全球经济波动的影响， 另一方面，中国科技产业的蓬勃发展以及政府强有力的支持政策，在全球经济舞台上展现出了强大的竞争力。 这场资本迁徙的本质，是对中国“技术主权”战略的重新定价。


当印度连低端制造业转移的红利还没拿到手时，中国已悄然构建起顶尖科技行业的全产业链优势。 值得注意的是，虽然短期内印度股市可能还会继续承压。但从长远来看，印度作为一个拥有庞大人口基数和发展潜力的国家，仍有巨大的发展空间。 关键在于如何应对当前面临的种种问题，并从根本上解决制约发展的瓶颈，并找到适合本国国情的发展路径。 但若不能解决深层次的结构性问题，它注定难以摆脱“中等收入陷阱”的宿命。