技术贴！网红股两地上市，股价到底有没有联动性？

澳洲财经见闻

随着经济全球化的加强，各国股票市场都存在或多或少的相互联动性。许多个人投资者都会关心，如果两地上市的股票，一个市场上涨，另一个市场是否一定上涨？接下来AFN研究院就带大家解析股市联动性以及对于个股的影响情况。

从波动率来看，美股市场由于发展较为成熟，且有熔断机制，即使今年出现了史无前例的连续熔断，但其整体波动率相对最小。澳股由于没有熔断机制也没有涨跌停扮板限制，波动率比美股略高。

上图显示的是主要指数趋势对比，SPX/标普（红色），DJI/道琼斯（橘色），NDX/纳斯达克（青色），HIS/恒生（紫色），ASX（蓝色）。从趋势图可以看出，DJI和SPX有着高度的协同联动性，而NDX则变化幅度更大。

ASX大盘指数，在美股上涨的时候联动性较弱，但是每当美股三大指数下跌的时候，则会呈现出高度的联动性。但下跌有滞后性，ASX会出现1-2天的延迟。这很大原因是由于两地交易时间的不同而导致的。另外，ASX和恒生指数之间的联动性非常弱，两者几乎不产生直接的相互联动。

从ASX与主要指数对比趋势，并结合格兰杰因果关系检验其联动性发现，ASX会受到来自美股的波动影响，美股是引起ASX股市波动的格兰杰原因，但反正则不成立。

即使公司在两地上市，同一家公司由于其澳股和美股的股票价格不同，加之不同市场对于个股的资本青睐程度不同，都会导致两地同一家公司在不同市场的估值不同。

最近的网红股Mesoblast Limited 即是一个非常好的例子。其在澳洲和纳斯达克两地上市，受到两地资本市场前所未有的关注，也是今年澳股和纳斯达克表现最好的股票之一。

受到不断利好消息影响，Mesoblast股价在两地市场大涨。从其2020年股价趋势可以看出，受到不断利好消息影响，股价处于自上市以来的高点。目前Mesoblast的股价趋势显示，几次利好消息的公布，公布后股价上涨，在之后的两至四天中回调，然后再受利好消息上涨。

反观其之前的利好消息以及试验结果，我们有理由相信其在五月和六月会有更多的利好消息释出。如果其后面220人的双盲实验通过比对标准，FDA将很大可能鼓励使用目前的干细胞药物Remstemcel-L。这也为投资者提供了较好的进场与出场时机。

Remstemcel-L治疗细胞图片（图片来自网路）

最新消息，是来自纽约市西奈山医院，其在3月-5月间使用了扩展治疗方案（使用Remstemcel-L）治疗。治疗结果显示，对COVID-19呼吸机依赖并伴有中度/重度急性呼吸窘迫综合征(ARDS)的患者(12例中有10例)，在最初5天内两次静脉输注中胚层异基因间充质干细胞候选药物Remstemcel-L, 结果有83%的患者得以存活。75%(12例中9例)的患者在平均10天内成功脱下呼吸机支架。目前这批患者中已有七人出院。

从Mesoblast 在澳洲和美国两地的股价趋势对比可以看出，两地股价有着高度的协同性。但是仍会有部分的延迟。同时上涨时联动性较高，下跌时联动性较弱。且由于新冠疫情尚未到达拐点，目前许多中、重症需要呼吸机来维持，结合当下MSB的干细胞药物试用比对情况，目前价位下跌，多是短期回调的效果。

Mesoblast承销商Bell Potter Securities于5月11日向客户发行3,120万股新股，每股3.20澳元。根据发给基金经理的条款，此次发行定价为每股3.20澳元，较上次收盘价有7%的折让，较前10个交易日的VWAP有8.8%的折让。

该公司最近的一次股票发行是在去年10月，当时该公司以每股2澳元的价格发行了7500万澳元的股票。Mesoblast目前市值为18.5亿澳元。在截至12月31日的六个月里，该公司公布的营收为1,920万澳元，税后亏损3,010万澳元。

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