美股何去何从？美联储拧紧“水龙头”，开始缩表

亚太金融传媒

美联储“Taper、加息、缩表”三步走的收紧路线，6月1日走到“最后一站”缩表。随着美国通胀形势近来愈发呈现失控迹象，美联储6月1日开始“拧紧水龙头”开始缩表。

美联储“Taper、加息、缩表”三步走的收紧路线，6月1日走到“最后一站”缩表。随着美国通胀形势近来愈发呈现失控迹象，美联储6月1日开始“拧紧水龙头”开始缩表。

相较于2017-2019年，本轮缩表节奏更快，且缩表幅度更大。市场十分关注本轮缩表开启后，其对美国流动性和金融体系的影响。

据美联储于美国当地时间5月4日公布的缩表计划，将从6月份开始以每月475亿美元的速度缩表，其中国债300亿美元，机构债务和机构抵押贷款支持证券（MBS）175亿美元；3个月之后，每个月的缩表力度将扩大至最高950亿美元，其中美国国债600亿美元，MBS350亿美元。

新冠肺炎疫情暴发以来，美联储实施了零利率和无限量化宽松（QE）政策以应对疫情冲击，通过购买国债和MBS向金融体系投放巨额流动性，致使美联储资产负债表规模大幅扩张。

美联储网站5月26日更新的资产负债表显示，目前的资产负债表规模为8.9万亿美元（在当前的资产构成中，国债为5.77万亿美元，MBS为2.73万亿美元，仅此两项合计就高达8.5万亿美元。）；而2020年3月23日美联储宣布“无限量”量化宽松时，美联储网站公布的资产负债表规模仅为4.47万亿美元。

进入缩表阶段后，美联储资产负债表规模将开始下降，在资产端则表现为国债和MBS的持有量下降。

纽约联储在其5月24日发布的报告中预测，若按照美联储5月4日公布的缩表路径测算，到2025年年中，美联储资产负债表规模可能降至5.9万亿美元。

其实美国这次仓促缩表也是无奈，因为美国正在遭受近40年来最严重的通货膨胀。拜登政府也是为此头疼不已，眼看着经济下滑，美国民众口袋里的钱越来越少，物价却连续创下新高。

拜登最近的支持率已经创下上任以来历史新低的36%！再加上俄乌战争不利，国内枪击暴力事件频发，中期选举迫在眉睫，全球正在面临金融危机的边缘，至于这次缩表会不会成为“压死骆驼的最后一根稻草”，还未可知。

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