特斯拉今天的坑 三年前最风光的时候就已经埋下了(图)

华尔街见闻

特斯拉因一季度交付数据股价暴跌后，一条媒体独家报道再次将它推上风口浪尖。当地时间周五，媒体报道称，特斯拉已经放弃廉价车型Model 2的生产计划，转而集中火力开发自动驾驶机器人出租车技术。马斯克很快做出回应，在X平台上发帖指责媒体“撒谎”，但没有指出任何具体的错误。

媒体报道后，特斯拉股价一度暴跌逾 6%，但在马斯克发帖后收复了部分跌幅，截至周五收盘，跌幅收窄至3.6%。 不久之后，马斯克又在X上发帖称：“特斯拉 Robotaxi 将于 8 月 8 日亮相”，特斯拉股价在盘后交易中应声向上反攻。 这似乎在暗示特斯拉可能已将重心转向Robotaxi，侧面印证了媒体此前关于特斯拉放弃廉价车开发的报道。 投资者一度将廉价车视为特斯拉业绩新的增长点，如今这一美好的愿景变成泡影。与此同时，面对众多的监管障碍、高企的成本和自动驾驶技术尚未成熟的现实，Robotaxi可能无法支撑特斯拉的下一个增长阶段。 全球电动汽车市场的竞争愈演愈烈，特斯拉销售持续疲软，曾经令人羡慕的利润率也在收缩。特斯拉面临的最大问题已不再是能否生产足够的汽车，而是人们是否会购买。 今年以来，特斯拉股价累计大跌34%，成为标普500指数中表现最差的成分股。尽管特斯拉仍是全球市值最高的汽车制造商，其市值仍较2021年峰值缩水逾半。 "特斯拉正从黄金时代步入充满挑战的时代，"福特前CEO Mark Fields评论道。 特斯拉最风光的时候，马斯克将目光转向了机器人回看历史，马斯克早已在三年前埋下了问题的种子。 2021年，特斯拉走出在数年的财务困境和生产泥潭，利润不断创出新高，势头无人可当。 当时，芯片荒迫使许多竞争对手减产，但特斯拉工厂仍全速运转。消费者需求火爆，即使特斯拉频频提价，新车订单仍排到数月之后，二手车甚至出现溢价。 随之其他车企竞相效仿特斯拉，在电动汽车赛道奋起直追，而马斯克早已将目光投向人工智能机器人，引领下一个风口。 2021年夏天，马斯克身着标志性的一身黑亮相帕洛阿尔托的特斯拉招聘会，公布了特斯拉的最新成果——人形机器人Optimus。 当时，马斯克对观众说："特斯拉远不止是一家电动汽车公司。未来，体力劳动将成为一种选择。" 2021年10月下旬，租车公司Hertz表示，它正在订购10万辆特斯拉汽车，以扩大其电动汽车车队。对投资者来说，这笔交易意味着电动汽车正在成为主流，很快会有更多司机有机会尝试电动车。 2021年11月初，特斯拉市值最终突破1.2万亿美元，两年内暴涨逾20倍。 然而，好景不长。 马斯克开始抛售特斯拉股票，持续一年多，共套现390多亿美元，引发市场恐慌。部分资金用于收购推特，给特斯拉股价带来压力。 供应链问题凸显，马斯克搁置廉价车计划，转而大力发展成本更高的FSD进入2022年，更多意外接踵而至。 马斯克宣布因供应链问题，当年不推出新车型，廉价车开发计划也被搁置。当时，特斯拉销售4款车型，Model Y 和 Model 3贡献了大部分销量。 "我们目前的盘子里已经够多了，"马斯克说。 对依赖新品吸引消费者的车企而言，此举冒险至极。分析师质疑特斯拉能否靠现有车型实现增长目标。 马斯克对这一担忧不以为然。相反，他暗示了自己对未来的愿景：特斯拉汽车将能够全天候自动运行，从而变得更有价值。 马斯克说：“从问题来看，自动驾驶(FSD)的重要性还没有得到充分认识。” 现在看来，马斯克似乎早已将特斯拉的未来押注于自动驾驶，特别是Robotaxi。 下半年，特斯拉最重要的中国市场疲软迹象显现，新车等待时间从4个多月骤降至1个月。 高管们力劝马斯克重启廉价车计划，称这是实现增长、支撑自动驾驶项目的关键，但马斯克执意要发展Robotaxi，他对开发可在机器人出租车队中运营的自动驾驶汽车更感兴趣。 随后，FSD技术发展迅猛，特斯拉销售表现令人失望。 为了刺激需求，特斯拉10月在华降价7%，随后在美国接连推出购车优惠。然而，特斯拉2022年的收尾仍令市场失望。其年度汽车交付量虽同比增长40%，但未能达到公司的初始目标，也不及华尔街预期。 2022年全年，特斯拉股价创下有史以来最差的年度表现，下跌65%。

没有新车的特斯拉，大降价也不足以说服消费者买单2023年1月，特斯拉被迫在全球范围内大幅降价，最高降幅近20%。这无异于一场豪赌，但马斯克认为，凭借较高的利润率，特斯拉能扛住价格战，还能借机施压竞争对手。 这一策略确实在一段时间内提振了特斯拉的销量。根据富国银行的数据，2023年上半年，特斯拉汽车价格在全球范围内平均下降12%，交付量与前六个月相比增长19%。 但在2023年下半年，这一策略似乎失效了。特斯拉继续降价并增加激励措施，但公司汽车交付量增长放缓至3%，富国银行分析师称这一数字"令人担忧地低"。 汽车行业的一些人也开始对电动汽车感到不满。 经销商担心库存积压，车企纷纷缩减电动车投资，转向更畅销的混动车型。特斯拉自身则除了备受期待但频频跳票的Cybertruck之外，再无其他新车型计划。 中国市场竞争更加惨烈。比亚迪等本土品牌加速推出平价电动车，在国内市场抢占先机，并开始进军海外。 曾大手笔采购特斯拉的租车巨头Hertz，也因电动车保值率低和维修费高而出售了三分之一的电动汽车，其中大部分是特斯拉汽车。 然后就是本周早些时候的消息。2024年一季度，特斯拉全球交付量同比下跌8.5%至38.68万辆，创2022年第三季度以来最低纪录，远低于华尔街已下调的预期。 与此同时，自收购推特后，马斯克在社交媒体上频繁就敏感议题发声，负面影响进一步显现。市场情报公司 Caliber 称，从2022年9月到2024年3月，特斯拉在美国消费者中的"考虑购买率"从46%降至35% 面对业绩颓势，马斯克在一季度电话会上辩称，特斯拉正处于两轮增长周期间的过渡期。 第一个浪潮始于Model 3/Y的全球扩张，我们相信，下一个浪潮将由下一代汽车的全球扩张引发。 他把希望寄托在原定于2025年底投产推出的下一代电动汽车上，其中包括一款廉价车。据当时媒体报道，特斯拉可能将这款廉价车命名为Model 2，售价25000美元左右。这令华尔街对特斯拉的未来再次充满憧憬。 然而随着Robotaxi定档，外界猜测，廉价车计划将再一次被搁置。 在廉价车和赛博卡车之间，马斯克不应该选择前者？尽管马斯克指出了影响第一季度业绩的几个问题，包括红海供应路线中断，德国柏林工厂停产，但前高管和分析师表示，马斯克现在必须亲自带领特斯拉度过自2018年“危机”以来最棘手的时期。 一位直接向马斯克汇报的特斯拉前高管表示：“归根结底，他并不是魔术师，尽管他在过去15年里一直看起来就是魔术师。” “老实说，我不知道他动用了什么杠杆。没有新产品，他不会采取进一步的价格行动。” 这位前高管表示：“他们把钱放在了错误的地方，他们应该把钱投入Model 2，而不是Cybertruck。” 马斯克也曾在去年Q3财报电话会上承认： “开发Cybertruck就是自掘坟墓。” 马斯克此前警告Cybertruck会很难增产，可能2025年才达到一年交付25万辆。据媒体估算，目前的4680电池生产速度只够一年装备2.4万辆Cybertruck。