贪便宜，是“韭菜”的标配，恐高的人，不适合炒股！富贵险中求！

澳洲财经见闻

上周末，笔者的一位朋友说，2019年最悲催的事情是以为CSL早晚会崩盘，所以早早出手；最爱的茅台也因为不相信判断早早出手，结果双双都冲高到了历史高点！

作为股市中“别人家的孩子”，高价股一直是大部分股民避而远之的投资标的之一。无论是普通股民，还是涨停板敢死队，无论是高频交易老手，还是价值投资信徒。大部分投资者仍是热衷低价股，而对高价股有一种天生的恐惧。此物只应天上有，人间哪得几回闻？

那么高价股究竟是否值得投资了？

通过统计今年不同区间股票的年回报率（ASX300）发现，股价在$40-$50之间的股票表现最好，其平均年回报率在53.9%。而高价股票平均年回报率远高于低价股。

除去初创公司（无PE值，未盈利）而股价偏低以外，市场中大部分低价股的价值在于炒作。而高价股之所以价格高企，实则是市场对于其的认可。而当前，全球股市受新冠疫情冲击而处于熊市时，往往正是市场估值回归，打压炒作之时。而长期来看，高价股更有投资价值，大多数低价股都只能一直在低价沉沦。

澳洲最高价股现在是CSL Limited（ASX:CSL），其目前是澳交所市值第一的公司。CSL在2019年中一度超越澳大利亚联邦银行（ASX：CBA）和必和必拓（ASX：BHP）稳坐第一把交椅。公司主营业务为开发及生产疫苗和血浆蛋白质生物疗法，主营产品包含CSL Behring、CSL Plasma、Seqirus等。

图片来源：CSL

中国患者消费的血清白蛋白数量占到全球总消费量的一半，其中超过50%来自进口，而CSL是主要供货商之一。CSL向中国出口血清蛋白已经超过30年，现为最大的人体血清蛋白供应商。

之前CSL血清蛋白通过第三方分销，出口至中国的产品需要先在美国和欧洲的工厂生产，随后经历数月的物流运往中国。在中国医药质检放行后，才可送达各大医院和药房。

CSL将于2020财年在中国市场采用自主分销模式，自己持有《药品经营质量管理规范》（GSP）许可证，以在中国市场销售产品。这将使得CSL将能够更全面地参与进口到中国的血清白蛋白价值体系中，进一步提升市场份额和利润率。

CSL新的分销模式的转变预计会对公司2020财年财务带来的影响。预计这将对公司2020财年的血清白蛋白销售产生约3.4亿至3.7亿澳元的一次性财务增长。

CSL 2019财年同比增长11％（按固定货币计算增长17％）。公司CEO皮罗尔特（Paul Perreault）表示，公司2019年业绩表现强劲，这得益于免疫球蛋白产品的出色表现。

皮罗尔特认为，公司免疫球蛋白产品销量的大幅提升主要受全球需求增长的推动。这包括疾病意识和相关诊断的增加以及用于治疗慢性疾病（包括用于原发性免疫缺陷和慢性炎症性脱髓鞘性多发性神经病）的免疫球蛋白的使用增加。

巨大的市场需求，使得CSL的股价在2019年中一度攀升到每股234.78澳元的历史高位。

2020财年期间，虽然受新冠疫情影响。但CSL没有下调公司整体年度利润指引，反而是受到巨大的市场需求影响，CSL维持本营业年度的利润指引。

CSL预计，截至2020年6月底，年度归属于股东的净利润为21.1亿澳元至21.7亿澳元，高于去年同期的19.2亿澳元。

CSL是全球第二大流感疫苗制造商。发达国家大约三分之二的人口通常每年接种疫苗，但仍有三分之一的人错过了机会。即使全国覆盖率从65%小幅提高到70%，CSL的销售额也会增加1亿澳元。

新冠疫情期间，CSL已经开始试验一种抗体产品，以治疗新冠病毒患者。同时CSL Behring将与日本武田制药公司以及SAB Biotherapeutics建立合作关系，以开发新冠病毒治疗候选药物，并有望在初夏之前进行临床评估。

如果临床试验成功，它将向澳大利亚监管机构申请将该产品注册为新冠病毒免疫球蛋白，以便在澳大利亚供应。

关于评级：“买入”、“中性”、“卖出”：

买入：代表公司或其行业存在重要利好，公司股价合理或处于低位，未来有较大概率上涨。中性：公司或行业表现符合预期或存在利好，但公司股价已大幅偏离预期价格；公司或行业表现不及预期或存在利坏，但公司股价已大幅下跌，偏离预期价格。卖出：公司或行业存在重要利坏，公司股价严重高估，未来有较大概率下跌。 免责申明:本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖价格，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。

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