宁德时代：死死“绑定”特斯拉

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2021/07/01

随着特斯拉位于全球市场的产销量继续激增，突破 100 万、150 万甚至 200 万辆大关，宁德时代作为动力电池供应商，还会吃下更多的订单，股价、市值的应声上涨，并不是什么难事。

记者丨崔力文

责编丨徐进凯

编辑丨朱锦斌

可以肯定的是，即便依然存在着一些质疑与不解，作为中国动力电池绝对 " 寡头 "，宁德时代还在创造着属于它的资本奇迹，甚至有人发出了 "YYDS" 的感叹。

截至北京时间 6 月 30 日收盘，其股价最终达到 534.80 元，涨幅达到 5.17%，总市值也来到了再创新高的 1.25 万亿元，成功超越五粮液、比亚迪，登顶 " 深市市值榜首 " 位置。

而据不完全统计，自 3 月 25 日触底反弹以来，宁德时代的股价已累计上涨 71%，市值飙升了 4776 亿元。受此利好推动，作为公司绝对掌权者的曾毓群，个人身价同样继续保持大涨。

此刻，必须承认的是，伴随全球汽车市场电动化转型浪潮纷涌而来，动力电池这个关乎所有车企 " 命脉 " 关键部件的供货权与部分市场份额，被牢牢掌握在宁德时代的手中。

至于本次撬动股价，市值再度上扬的根本原因，还是与其 " 死死绑定 " 特斯拉有关。

宁德时代 " 需要 " 特斯拉

如小标题所言，宁德时代 " 需要 " 这家美国新能源车企，已经成为整个行业纷纷知晓的秘密。

北京时间 6 月 28 日，据前者发布公告显示，公司与特斯拉于 6 月 25 日，正式签订协议约定，公司将在 2022 年 1 月至 2025 年 12 月期间，向特斯拉继续供应锂离子动力电池产品。

公告提示：宁德时代本次与特斯拉签署的是供货框架性协议，最终供货情况特斯拉将通过订单方式确定，因此协议签订对公司未来经营业绩的影响需视后续特斯拉的具体订单情况而定，具有不确定性。

但就现状而言，双方合作的最终敲定，看似已经板上钉钉。并且仔细观察不难发现，与 2020 年双方曾经签订的供货协议内容基本相同，宁德时代仅对供货时间进行了适当延长，其余内容均未更改。

与此同时，协议名称从《Production Pricing Agreement ( China ) 》变更为《Production Pricing Agreement》，合作框架去掉了 "China" 一词。由此推测，宁德时代本次供货协议，将会一定程度上覆盖特斯拉位于全球市场的产能，而这无疑也将催生宁德时代更高的营收情况。

毕竟，早在去年，宁德时代动力电池系统销售收入就达到了 394.25 亿元，较上年增长 2.18%；报告期内，公司实现锂离子电池销量 46.84GWh，同比增长 14.36%，其中动力电池系统销量 44.45GWh，同比增长 10.43%。

刚刚结束的一季度，营收达到 191.67 亿元，同比增长 112.24%，环比增长 1.97%。归属于上市公司股东的净利润达 19.54 亿元，较 2020 年第一季度同比增长 163.38%。

就上述成绩来看，过去一段时间，宁德时代已然向外界证明，其所拥有的可持续 " 赚钱 " 能力。

更为恐怖的是，市占率层面，从韩国行业调研机构 SNE Research 关于 2020 年全球动力电池企业使用量来看，其市占率达到 25%，继续保持行业第一。

一季度，宁德时代动力电池装机量达到 15.1 GWh，同比增长 320.8%，市占率再次从 2020 年全年的 25%，扩大至 31.5%。相比之下，目前主要的竞争对手 LG 化学、松下，市占率则分别下降至 20.5%、16.7%。

也正是基于这样的背景，最近一段时间，宁德时代仍在疯狂地进行布局。6 月 17 日，其全资子公司四川时代新能源科技有限公司动力电池一期项目正式投运。目的非常简单，全力保证西南市场的产能供应。

" 有时候，总感觉宁德时代就是一家典型的福建企业，精明而又狡猾，能够抓住瞬息万变的风口，并一举建立属于自己护城河。" 此刻，用这样一句话形容宁德时代，看似显得颇为恰当。

作为一名眼光足够 " 毒辣 " 的南方商人，必然会选择整个行业中，目前最为强大的势力进行合作。所以在发现特斯拉，并尝到巨大甜头过后，宁德时代不可能令它从手中溜走。吃下更多的订单，再次体现出它的野心。

不过唯一需要注意的是，身处如此快节奏的发展中，伴随盈利、产能、销量等多方面的节节攀升，宁德时代毛利率的涨幅却看似陷入瓶颈，而其自身也已发出警报：市场竞争加剧、行业政策调整、原材料价格波动等因素，甚至可能导致毛利率继续走低。

届时，很有可能出现新能源整车售价继续下降，而动力电池成本难以下降的尴尬局面，届时宁德时代或难以寻找到新的利润空间。难题怎样迎刃而解，同样考验着这家企业的功力。

特斯拉 " 需要 " 宁德时代

如果说宁德时代从特斯拉身上可以拿到更多的订单、获取更多的营收与利润，那么特斯拉从前者身上得到的将是较为充沛的动力电池供应保障。毋庸置疑，二者愈发紧密的绑定，足以称作一次各取所需的 " 双赢 "。

现象背后，反映出的还有特斯拉在追求日渐增高年度产销目标过程中，关于动力电池的 " 渴望 "。众所周知，在未进入中国市场之前，松下与 LG 化学，两家日韩系动力电池巨头，曾经都是其最为亲密的伙伴。

尤其前者，早在 2009 年，特斯拉便与松下正式签署第一份供应合同。随后，2010 年，松下以每股 21.15 美元的价格，购入特斯拉 141.8 万股股票，并标志着双方正式进入 " 蜜月阶段 "。同时，松下还成为了特斯拉内华达州超级电池工厂的合作伙伴。

但随着时间推移，当 LG 化学依然与特斯拉保持着足够牢靠的供货协议，后者与松下之间的关系，慢慢开始出现裂痕。而就在不久前，再次爆发了 " 危机 " 的信号。

据 6 月 25 日松下公布的 2020 财年报告显示，截至今年 3 月末，已经将手中所持有的特斯拉股票全部清仓，套现约 4000 亿日元（折合人民币约 232.36 亿元）。面对如此决绝的离场，不禁再次令人对二者间的关系，产生了严重质疑。

即使松下官方回复道，" 不会影响合作关系，正继续保持良好的关系。" 但一边是特斯拉选择延长与宁德时代间的供货协议，并将其纳入全球供应商的名单之列。

另一边则是，松下选择抛出仍然存在巨大升值空间的特斯拉股票，并试图摆脱对于这家美国车企的严重依赖，拓展更加多元的业务类型。强烈对比之下，三者之间的微妙关系，或许已经无需多言。

更多站在特斯拉的角度出发，在自研电池尚且无法量产装车的阶段，选择一家足够牢靠、最为适合的供应商作为合作伙伴，本就是其应该做的。至于是谁，看似并没有那么重要。身处新一轮的筛选中，宁德时代无疑正在逐渐脱颖而出。

至于未来，我们有理由相信，随着特斯拉位于全球市场的产销量继续激增，突破 100 万、150 万甚至 200 万辆大关，宁德时代作为动力电池供应商，还会吃下更多的订单，股价、市值的应声上涨，并不是什么难事。

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