何小鹏再次敲钟：下阶段还得再花300亿

未来汽车日报

2025 年市占率超 10%。

头图来源 | 小鹏汽车官方

作者 | 李玉鹏

编辑 | 李欢欢

7 月 7 日，小鹏汽车以 " 双重一级上市 " 的方式登陆港股，在香港和广州同步举行了上市仪式，小鹏汽车的高管团队及投资人悉数到场。

正式上市的前一天，小鹏汽车公布 IPO 结果，本次港股上市共发行 8500 万股，包括香港公开发售 425 万股 A 类普通股，以及国际发售 8075 万股 A 类普通股，分别占全球发售股份总数的 5％及 95％。

其中，香港公开发售部分获得 14.73 倍超额认购，小鹏汽车 IPO 最终定价 165 港元 / 股，较上一交易日美股折让约 2.2%，募资规模约 140 亿港元。

公开发售阶段，小鹏汽车共接获 68685 份有效申请，一手中签率为 10%，认购 20 手当中稳中一手。甚至有网友表示，港股打新得到了罕见的三倍申购额的股票。

来源：券商论坛

截至今日下午收盘，小鹏汽车港股略跌破发行价，最低为 159 港元，以 164.8 港元收盘，总市值为 2787 亿港元。

通常来说，港股破发比较常见，今年以来在香港上市的新股当中，接近半数开盘首日破发，百度、B 站、奈雪的茶等均出现破发。

另一方面，破发也许意味着此前定价过高，投资者显得比较谨慎，但并不能代表之后的股价走势。未来还要看小鹏汽车的盈利能力，以及能给资本市场带来哪些新故事。

小鹏汽车副董事长、总裁顾宏地对此表示，" 由于这次是双重主要上市，所以可能跟一些新上市的企业表现不太一样，它跟小鹏美国的股价相关，因为这两个股票互相流通。短期有一些波动差距通过一两天的交易就会平衡，这是两地上市的特点。"

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下一步还得再花 300 亿

不同于快手、B 站、百度这些从美股回归港股的中概股，由于小鹏汽车赴美上市时间不到一年，无法满足港股 " 二次上市 " 的条件，所以选择 " 双重一级上市 "。

相比之下，" 双重一级上市 " 需要遵守的监管标准更加严格，小鹏汽车不仅是三年内首例港美双重主要上市的重大中概股，也意味着今后小鹏汽车可满足沪港通和深港通的接入条件，国内 A 股投资者将来或可直接购买小鹏汽车的股票。

此前有分析师向未来汽车日报（ID：auto-time）表示，" 小鹏赴港 IPO，目的是为了利用内地与香港互联互通机制下的北向通市场，接触中国内地的合格投资者 "。

顾宏地坦言，" 回香港的一个目标就是和 A 股打通。" 不过，从上市角度来说现在还不适合。" 我们会密切关注 A 股，A 股对我们来说就像母市场，时机成熟时肯定考虑回归 A 股。"

在资本市场不断筹谋，皆因新造车们虽然渐入佳境，却仍未实现自我造血。小鹏汽车财报显示，2021 年第一季度亏损 7.9 亿元，新势力三兄弟的另外两家同样处于亏损状态。

尚未实现盈利，造车事业却依旧 " 烧钱 "。小鹏汽车董事长何小鹏坦言，" 如果从 0 到 1 大概需要 200 亿人民币，从 1 到 100 在全球化、科技创新、组织等方面，所需的钱肯定超过 300 亿元，所有人都要多备粮草。"

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2025 年市占率超 10%

依靠融资 " 输血 " 不是长远之计，最终目标还是实现盈利。

近日小鹏汽车公布了 6 月销量数据，旗下三款车型共计交付 6565 辆，同比大增 617%。上半年，小鹏累计交付量已经超过 2020 年全年，达到 30738 辆，是去年同期的 5.6 倍。

虽然增速惊人，但对小鹏来说还不够，想要实现收入增长，还需要卖出更多的车，向市场投放更多价格亲民、容易走量的车型。下半年，小鹏 G3i 和小鹏 P5 便承担了这样的任务。

来源：小鹏汽车

顾宏地预测，" 第四季度会推出小鹏 P5，推出新款汽车的时候，可能会在毛利率方面做一些让利。"不过等到小鹏 P5 完成产能爬坡，毛利率下滑的情况会逐渐缓解。

目前小鹏汽车有 3 个生产基地，分别在肇庆、广州和武汉，设计产能均为 10 万辆，通过双班倒或简单扩产，可以达到 15 万 -20 万辆的产能。

何小鹏对产能非常有信心，" 今年底肇庆工厂的产能将远超设计产能，这 3 家工厂实际产能最高峰值可能接近 50 万辆。"

基于接下来的产品规划，以及产能预估，顾宏地预期 "到 2025 年（小鹏将在）智能电动汽车市场（达到）10% 以上（的市场份额）。在某些细分市场，（小鹏的市场份额将）远远大于 10%，这是我们的目标 "。

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