    几个数据说明，发达国家货币到了什么样的危机程度 1. 我几年来唱衰美债大获成功，美债危机人尽皆知了。日债早就崩了，欧债也很成问题。现在危机扩散到货币领域，可以趁胜追击，扩大唱衰范围。 2. 各国国债、货币分析不难，本质上啥也不是，凭空印的。国债也只是某种“契约”，完全基于信心的。信心崩了，就是津巴布韦，本国人都不用。信心很强，货币和国债甚至有“储值”功能。美债历史上就被当作“储值”最佳选择之一，无风险，作为投资行业基准。美元也有保值属性，收益用美元结算才安心。 3. 以前的历史，可以看成随便印的货币，靠吹捧能达到的信心最高峰期。美债最牛逼的时候，信心强到什么程度？一边货币大幅增发，一边大发国债，还能接近零利率！就这样，还都发出去了，每年美债利息也就2000多亿美元，奥巴马日子好过。 4. 现在对美债和美元的信心明显崩塌，日元日债、欧元欧债更不用说了。“随便印”过头了，大通胀虽然下去了，通胀预期很高。图一，2008年以前，全球对美债信心很强，外国持有美债的比例升到了三分之一的顶点。之后慢慢下滑，走向五分之一了。 5. 2025财年（从2024年10月开始）前5个月，美债利息支出是4800亿美元。2025年还有9个月，每个月美债需要卖出超过1万亿美元，总共卖10万亿美元，才能满足本金归还、利息、政府赤字。这些开支全部创历史纪录，甚至超过疫情期间。 6. 另一个震撼数据是黄金，许多人只是惊叹黄金从2000以下不断突破到3100美元以上，实际是对货币信心崩了。2025年黄金涨势是1985年来最佳开局，2024年是40年来涨最多的。类似1970年代美元对黄金崩溃，直到1980年代美联储加息到20%才结束。图二，蓝线是黄金与美债指数比率（红线是84个月移动平均），1980年最高。最近，蓝线开始明显向上不断新高。美债的利息并不低，说明人们不相信美元了，黄金没利息，但它是稀缺的真东西。 7. 全球只有人民币国债地位特殊，仍然有强劲的信心。图三，红线是50%中国国债+50%黄金2014年以来的投资收益，蓝线是50%美国国债+50%黄金的，红线明显表现更好。因此，业界认为只有人民币的长期信心还很坚挺，人民币汇率是出口竞争和资本炒作的短期表现，没显得很强。 8. 目前美欧日货币长期价值已经崩了。短期价值还没崩，因为全球经济还是靠这些货币在运行着，大家先看着。一个指标是图四的“金油比”，黄金价格除以石油价格。2020年因石油跌到极低，有一个异常的高点。除了这个，目前金油比是多年新高。如果油价也上来了，就彻底崩了，不是长期储值问题了，而是短期过日子都没信心了。 |
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