想不到！全民宅家也救不了它

澳洲财经见闻 · 发表于 2020-5-8 12:59:46

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新冠疫情全球肆虐，很多人的生活习惯发生了变化，比如许多人之前一周不在家与家人一同吃饭，而现在则是有一两个月的共餐时间，这已经形成了一种新的习惯。同一时间，全网也都掀起了厨艺大比拼。许多人都打趣地说，这一两月做的饭超过了之前所有的量。

笔者这段时间，在家也多做饭。因为家里的厨房煤气定价是每天固定费用的，于是乎从早煲粥、下午煲糖水、晚上煲汤似乎就没停过。家人还讨论燃气供应商这次是不是大亏特亏，但是万万没想到，目前的天然气价格却是跌至新低。

据彭博社报道，由于受新冠疫情封锁措施影响，全球液化天然气（LNG）的买家需求受到严重消减，从而引发亚洲的现货价格（LNG -AS）跌至历史新低，1.85美元/每英热单位，并迫使主要供应商开始削减产量。

液化天然气船和储罐

随着疫情开始蔓延，全球经济停滞不前。发电，车辆及其它化学制造行业对天然气的需求大幅下降。亚洲LNG现货价格LNG-AS5月第一周更是跌至每英热单位（mmBtu）1.85美元，为有史以来的最低水平。波士顿咨询集团（BCG）能源影响中心的高级经理Alex Dewar表示，价格在$2美元 / mmBtu范围内，这意味着有些生产商几乎无法收回其运营成本。

全球天然气（管道、液化）输送图

即使目前部分国家开始城市解封，但仍然无法推动液化天然气行业的复苏（例如澳大利亚、中国）。原油价格在4月份创下了十年来的最低点，下跌了50％以上，这也给LNG的市场价格带来了巨大压力。

目前亚洲占全球液化天然气出口的70％，但仍通过与石油价格有关的长期合同购买液化天然气。咨询公司Rystad Energy预计，今年全球液化天然气需求将增长近2％，至3.59亿吨（2019年的增长率约为13％），但这可能会因天气和解除封锁的速度而改变。

澳大利亚则是亚洲液化天然气的主要出口地。2019年澳大利亚液化天然气（LNG）出口量为7750万吨，成为世界第一大液化天然气出口国。而2020年将巩固其世界第一大液化天然气出口国的地位。包括西澳Prelude浮式液化天然气项目和北领地Ichthys项目将陆续投产。

咨询公司Bernstein的分析师称，包括运输在内，澳洲的液化天然气产量处于成本曲线的高位，约为每英热单位5-6澳元美元。受新冠疫情影响，世界能源需求下降30％，预计今年和明年全球的新项目投资都会下滑。

液化天然气新市场结算价由不同的边际供应成本决定。如下图所示，大多数市场中（包含亚太市场），该供应的成本估计远低于与油价挂钩的供气合约，因此目前形势而言，液化天然气价格还会再向下试探。

下图表显示了天然气价格对供应量的敏感性。液化天然气价格只有取代和油价挂钩的弹性气量，便可以让市场脱离和油价挂钩的气价。资本市场普遍认为澳大利亚以及亚洲市场很可能实现气价与油价脱钩，但具体时间有待商榷。

液化天然气供求关系图与定价模型

液化天然气和原油不同，天然气的运输成本相当高昂，使得实际运营价格高企。天然气液化并从澳洲运至亚洲的成本可能会超过供应价的70%。所以即使全球液化天然气产能大幅扩张，全球天然气价格也不大可能发生变化。

至2030年全球主要产区液化天然气预测产量

在过去数年里，尽管全球液化天然气供应增长强劲，从2010年液化天然气在全球天然气供应中仍仅占约9%。，到预估2030年，液化天然气份额增至约15%，但占整个能源市场的比重仍相对较小。

目前，澳大利亚的一些煤层气项目正面临削减供应的巨大压力。澳大利亚的煤层气项目的产出成本是世界上最高的，即使澳大利亚能源公司 Santos （ASX：STO）表示近年来已削减了液化天然气生产成本。

Origin Energy（ASX：ORG）表示，目前公司产量稳定，且都有长期合约来锁定价格。但由ConocoPhillips，中石化和Origin合资拥有的液化天然气公司正在考虑是否削减现货量。

ORG 与大盘近一年趋势对比

ORG 近6个月做空仓位

而澳大利亚最大的独立液化天然气生产商 Woodside Petroleum Ltd （ASX：WPL）则表示，目前没有消减产量的计划，因为其长期合约占总产量的80％。

WPL 与大盘近一年趋势对比

WPL 近6个月做空仓位

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