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前言伊利2019完美收官，2020年一季度业绩短期承压发力海外，布局澳新把握趋势，决定未来
前言
目前，中国已经是世界第二大乳品消费市场。统计数据显示，2018年全国乳制品产量2687万吨，10年来增长近50%；全国人均消费乳品量达34.3公斤。由于成本、品类、品牌等各种因素制约，国人消费的乳制品还有相当一部分需要进口，也使得中国成为全球最大乳业进口国。
根据海关数据，中国乳制品进口量从2008年的38.7万吨，增加到2017年的247.1万吨。2017年进口乳制品折合成生鲜乳的数量达1485万吨，相当于国内生鲜乳产量的40.6%。
今年中国农业农村部发布的数据显示，奶粉进口量由2008年的10万吨增长到2018年的115.3万吨。
为适应中国乳业振兴需要，同时也为了打通国内外资源，满足日益增长的市场需求，近十年来，中国乳企的海外并购始终没有停步。
从2010年开始尝试在海外竞购牧场和乳业基地，到2014年后逐渐提升为竞购加工企业和知名品牌，国内乳制品企业收购了许多海外优质资源。部分有实力的国内乳企不仅打入中国周边区域市场，也开始了全球产业链布局。
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伊利2019完美收官，2020年一季度业绩短期承压
2020年4月28日，伊利股份（600887.SH）发布2019年年报及2020年第一季度财报。总体而言，伊利营收超百亿级增长，已经连续第六年创亚洲乳业第一，展现出巨大的规模优势和持续稳健的增长能力。
根据财报数据显示，2019年全年总营收近902.23亿人民币，同比增长13.41%，净利润69.51亿元，同比增长7.73%。每股派息8.10人民币，派息率高达70.86%。远超年初订立的全年收入900亿人民币、利润总额76亿人民币的增长预期，完成了股权激励条件。
这其中，液态乳、奶粉及冷饮产品营业收入分别为737.61亿人民币、100.55亿人民币和56.31亿人民币，同比分别增长12.31%、24.99%和12.70%。在行业整体放缓下，伊利连续六年保持营收和利润双增长，极大推动行业集中度提升，并实现国内市场全渠道覆盖。
在2020财年第一季度财报中，伊利营收205.44亿人民币。
虽然收入因新冠疫情及收购并表而有所下滑，但值得注意的是，伊利液态奶业务市场占有率提升到39.3%。
根据目前全球疫情形势，预计至6月中下旬销售将恢复正常水平。综合情况考虑，伊利2020年的经营计划、收入与利润总额预期分别为970亿人民币、61亿人民币。
考虑到，中国、新西兰疫情形势都已控制下来，不可抗力风险目前得到充分释放，预计后续公司规模优势将逐步体现，再强化费用控制提升费效比，盈利能力有望逐季改善。
过去三年深耕四、五线城市实现渠道无缝隙，推进线上、线下全渠道铺货，为其高端产品全线增长打下坚实基础。
以液态奶为例，2019年年报数据显示，液态奶保持市场龙头位置，市场占有率上升了1.4%至37.7%。
新品积极销售表现带动结构升级，缓解原奶价格上涨 6.7%的不利影响，全年液奶 738 亿人民币同比增长 12.3%。其中“金典”、“安慕希”、“畅轻”、“金领冠”等重点产品收入同比增长 22.3%。
分渠道来看，经销和直营渠道收入分别为 867.62 和 27.46 亿人民币，同比增长 14.01%和 4.90%。公司持续推动渠道下沉，截至 2019 年底，公司的液态奶网点达 191 万家，同比提升 9.1%。
奶粉，高端奶，冰饮线业务齐头并进，在品牌推广、份额提升和渠道管理建设上发挥不同品类协同效应，极大增强其市场竞争力。
由于品牌粘性增强，使其渠道费用投入相对减弱，由于原料控制较好，使其综合生产成本上涨有限，特别在奶粉品牌教育以及消费者黏性增强上取得成功，同时享受奶粉新政红利以及母婴渠道对伊利信心大幅提升。
奶粉业务2019年收入同增 25%，冷饮收入同增12.7%，其它品类积极创新，新品销售收入占比19.4%同比提升4.6%。此外，公司积极探索社交电商和 O2O 到家等新零售模式，电商业务和母婴渠道收入分别同比增长 49%和 27.1%。
同时，受益于国际化发展以及产品科研创新，在伊利重要单品竞争力提升以及原料及生产成本降低起到重要作用。
以奶粉为例，建立在对中国母乳研究基础上，升级推出了金领冠珍护、睿护等系列，同时在液态奶上推出金典娟姗纯牛奶填补了国内超高端乳品的市场空白。
伊利在品类拓展上，已经在饮料、矿泉水等领域进行投资和市场拓展，推出“伊然乳矿轻饮”牛乳味饮料和“inikin伊刻活泉”中高端矿泉水品牌。由于其拥有非常好品牌影响以及布局全国上下渠道优势，尝试推进其他品类发展，有助于增加多元赢利点，确保其千亿目标实现。
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发力海外，布局澳新
一直以来，伊利顺应经济全球化趋势，积极践行“一带一路”倡议，引领中国乳业加快国际化布局。
2019年，伊利加快国际市场拓展，伊利在夯实海外奶源、研发布局之后，加快对海外市场拓展。目前伊利积极拓展海外市场，已经在泰国、印度尼西亚、新加坡、缅甸布局东南亚市场。
在伊利最为重要的奶源产地，新西兰。其实早在2008年，伊利就联合新西兰林肯大学成立大洋洲创新中心。
2013年初，伊利收购大洋洲乳业有限公司股权。2014年11月，习近平主席与新西兰时任总理约翰·基共同为伊利大洋洲生产基地揭牌，其年产能达4.7万吨婴幼儿配方奶粉，这是当时全球最大的一体化乳业基地之一。2017年3月，总投资30亿人民币的大洋洲生产基地二期竣工，预计婴配粉年产量3万吨。
2019年8月，伊利完成对新西兰第二大乳业合作社Westland（威士兰乳业）的收购，被收购方原为新西兰历史最悠久的第二大乳业合作社。
收购后，伊利新西兰生产线一跃成为全球规模最大的乳业一体化生产基地，每年可以生产5.6万吨全脂奶粉、3万吨婴儿奶粉、8万吨液态奶。这些历程都是伊利集团深化全球合作、共筑世界品质的结晶。
大洋洲的另一个主要国家，澳大利亚也是重要的乳品出口国，尽管其牛奶产量仅占全世界产量的2%，但是34%～45%的牛奶都用于出口，出口量占到全球贸易总量的7%，在国际乳制品贸易方面有较强的竞争力。
澳大利亚在全球乳品贸易中仅次于新西兰(37%)、欧盟(31%)和美国(11%)，位居第四名。以上两图显示了澳大利亚与新西兰进口到中国的装船当期数量（鲜奶、奶粉）。
2019年9月，蒙牛以溢价50%收购澳大利亚贝拉米公司100%股权。贝拉米是澳大利亚有机婴幼儿配方奶粉及食品生产商。两个月后，11月25日，蒙牛又收购澳大利亚乳制品和饮料公司Lion Dairy & Drinks(以下简称LDD)。早在收购贝拉米之前，蒙牛还通过旗下企业富源牧业收购了澳大利亚的Burra Foods公司。在策略方面，蒙牛侧重于澳洲知名品牌收购路线，而伊利则是更注重优质奶源地的布局以及全产业链的打通。显然，这是伊利长线投资发展得到回报的前瞻性体现。
伊利和蒙牛在三年前都双双向澳洲迈高乳业（MurrayGoulburnCo-operativeCo．）提出正式收购报价，但是最后让加拿大乳制品巨头Saputo捷足先登。但伊利或许从来没有忽视澳洲乳制品产业的巨大市场潜力。
在政策面方面，2019年6月，中国七部委联合发布了《国产婴幼儿配方乳粉提升行动方案》，明确支持国内企业在境外收购和建设奶源基地，降低原料成本。鼓励有实力、信誉好的企业在国外设立加工厂，并将生产的产品以自有品牌原装进口。
目前澳洲奶粉进入中国市场主要有以下这三种途径：
1. 通过正常贸易渠道进入中国，即符合中国标准要求的“国行奶粉”。
2. 跨境电商通过保税区将澳洲奶粉输入到中国。
3. 通过代购以及海淘等灰色清关途径进入中国。
中国的《婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理办法》已于2016年10月1日开始实施。规定每个婴儿奶粉生产企业原则上生产不超过3个品牌9个配方。
而澳洲绝大部分奶粉都是通过第二和第三种途径销往中国。通过代购以及海淘等灰色渠道进入中国会触及潜在的政策风险，直接影响到企业利润率。
受中国奶粉注册制影响，各主要婴幼儿奶粉商都通过兼并收购奶粉生产厂的方式来获得CNCA认证。
其中贝拉米更是付出了2850万澳币才拿下了获得CNCA认证。截至2020年全澳获得在华注册的只有15家公司，部分公司也是资本市场上非常热门的并购标的。
A2在澳洲市场一直是乳制品行业的佼佼者。公司致力于生产只含有A2β-酪蛋白的牛奶及奶粉而闻名。其产品包含了婴儿配方奶粉、成人奶粉和液态奶。通过A2最近几年在婴儿奶粉市场的成功表现，可以观察到其婴儿奶粉市场差异化的产品策略是其商业成功的主要因素。值得关注的是A2的婴儿奶粉销量中，95%以上是来自于所谓的“线下渠道”。
在A2、贝拉米在中国市场受热捧后，Bubs也获得了来自中国消费市场以及资本市场的青睐。Bubs以羊奶粉为主要销售产品，配之以有机婴儿辅食。
Bubs其背后也闪现着中国资本的影子。在其2017年刚借壳上市的时候，即获得了奶茶妹妹的亲自站台推荐，在章泽天身后的是来自京东的资本站台以及平台推广。同时,阿里通过一家基金向Bubs间接注资，也帮助其通过淘宝等平台打开中国市场。
除了京东和阿里的资本注入，Bubs的股东名单中仍有许多的亮点，如澳大利亚前总理陆克文的女婿Albert Tse主管的Wattle Hill基金，以及澳洲博彩业巨头Crown的老板James Packer的影子。所以说Bubs在上市之初，就已看准规模巨大的中国市场。
虽然羊奶粉在中国的婴儿奶粉市场里面占比较小（约占10%），但在目前牛奶粉竞争非常激烈，越来越多的乳制品公司开始通过羊奶等高端差异化产品提升整体市场份额。伊利也于2019年推出金领冠悠滋小羊婴幼儿配方奶粉，看准了该细分领域的增长前景，也加码高端奶粉补齐产品线。
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把握趋势，决定未来
2014年单独放开二胎政策实行，当年新增婴幼儿小幅增长了47万，而2016年全面放开二胎后，新增幼儿突增131万。
这对于婴幼儿奶粉是巨大的利好，且过去几年的数据显示对进口奶粉的需求仍旧保持较高增速。
根据海关总署的数据，2018年中国婴幼儿奶粉进口数量为32.45万吨，同比增加9.61%；进口金额47.69亿美元，同比增长19.80%。
利用对海外优质奶源、优质品牌的投资并购反哺中国市场，成为中国几家领军乳企的共同选择。
从企业供应链来看，进一步推进国际化发展，实现供应链体系的全球布局，从而降低市场、自然等因素带来的风险。
同时，在建立多渠道供应链体系的基础上，运用大数据技术，加快推动整个供应链的数字化、信息化、可视化、风险预测预警、资源灵活调配等体系建设。面对新冠疫情，伊利有着充分的全球化布局，并在不断调整中推动行业实现可持续发展。
行业新趋势，草饲奶粉在行业内备受关注，有成为继有机内服后的另一种爆发性品类奶粉趋势。普通奶每头奶牛产量在8吨以上，而草饲奶的产量在3-5吨 。但从每头牛的蛋白含量来看，普通牛每100g含有3.0-3.3g的蛋白质，而草饲牛能达到3.3g以上。
近两年，羊奶粉、有机奶粉等新产品纷纷上线，国内奶企也开始寻找既能满足国人健康需求，又能提升企业竞争力的发展新领域，而草饲奶粉即使这样一个新领域。
未来中国将成为世界最大的、国际化的消费市场，全球产品涌入中国。
目前，通过海外建厂、收并购、供应链合作、科研合作等举措，在“一带一路”发展战略下伊利正践行着其“全球织网”国际化战略。
通过一系列“成为全球最值得信赖的健康食品提供者”的全球化布局，以伊利为代表的中资乳业正不断兑现“不断为全球消费者提供更好乳制品”的承诺，持续服务于中国消费市场的同时，也积极布局大洋洲，与澳大利亚及新西兰乳制品强企良性竞争，百花争艳。 发布者：afndaily，转载请注明出处：www.afndaily.com
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发表于 2020-5-11 08:30:02
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