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这一次，" 下周回国 " 的贾跃亭，可能真的要回来了？6 月 25 日，Faraday Future ( 法拉第未来，下文简称 FF）宣布，美国证监会同意了其与 Property Solutions Acquisition Corp（一家特殊目的地收购公司，下文简称 PSAC）的合并计划，FF 提交的最新版美股上市招股文件 S4，已经正式生效。 如果不出意外，PSAC 的股东将于 2021 年 7 月 20 日举行会议，通过股东投票批准与 FF 的正式合并，而合并后的公司将在 7 月 21 日纳斯达克挂牌上市。 交易完成后，公司的股票和认股权证预计将分别以股票代码 "FFIE" 和 "FFIEW" 进行交易，其中 "FFIE" 中的 I，代表智能 ( Intelligent ) 和互联网 ( Internet ) ，E 代表生态系统 ( Ecosystem ) 和电动 ( Electric ) 。按照双方此前的协议，完成合并后公司估值达到 34 亿美元，折合人民币 220 亿元。 带着对 " 造车梦 " 的执着，经历了多次谷底，贾跃亭依然还没有放弃自己的梦想。"FF 就像我的孩子，我永远为此自豪！我和 FF 合伙人将继续全力投入，并引领汽车行业朝互联网智能电动的方向变革。"6 月 20 日父亲节这天，贾跃亭在微博上称。 来源：贾跃亭微博因乐视财务造假而长居美国、欠下债权人巨额债务、申请个人破产，被外界称为 " 诈骗犯 "、" 老赖 "，这是贾跃亭目前的处境。与此处境相伴随的，是人们对其为远大梦想所执着的讨论和困惑。 FF 的这次操作意味着什么？贾跃亭的梦想究竟是什么？他还能重新获得外界的认可和信任吗？ 01 再次 " 绝地反击 " 据媒体报道，若此次 FF 和 PSAC 合并之后的公司能够顺利上市，FF 将会获得约 10 亿美元的融资，为首款产品 FF 91 在交易结束后的 12 个月内大规模量产和交付，提供资金支持。 这 10 亿融资中，具体包括 PSAC" 壳 " 里以信托形式持有的 2.3 亿美元，以及由机构投资者参与的 7.75 亿美元完全承诺的普通股 PIPE。 2019 年，贾跃亭由于债务缠身，在美国发布个人破产重组方案，申请个人破产重组。据申请文件显示，贾跃亭身上背着中国超过 100 位债权人共约 36 亿美元的债务，个人持有的全部 FF 股权及相关收益权转入债权人信托，债权人们成为了 FF 的股东。 据 2019 年 10 月贾跃亭债务处理小组所披露的数据看，贾跃亭已偿还超过 30 亿美元。此次若公司上市成功，也就意味着贾跃亭具备了还清债权人债务的能力，个人信用也可以借此恢复——这也意味着，在扫除了债务问题之后，贾跃亭离自己的 " 造车梦 " 的现实，或许更近了一步。 但 FF 的财务并不乐观。 据 FF 披露出的财务消息显示，目前 FF 没有营收，2019 年、2020 年总开支分别为 1.1 亿美元、6494 万美元；其中，研发投入分别为 2827.8 万美元、2018.6 万美元；销售与市场费用分别为 529.7 万美元、367.2 万美元；管理费用分别为 7116.7 万美元、4107 万美元。 此外，FF 业务活动的现金流量一直为负数。2021 年、2020 年及 2019 年第一季度，公司的净亏损分别为 7550 万元、1.471 亿元及 1.422 亿元。2021 年第一季度、2020 年第一季度和 2019 年第一季度公司用于经营活动的现金净额分别为 2120 万美元、4120 万美元和 1.898 亿美元。 但对于未来，FF 表现的信心满满。据 S4 文件显示，FF 预计其 2022 年营收可达 5.04 亿美元，2025 年则跃至 214.45 亿美元。按照 FF 计划，2022 年、2023 年、2024 年和 2025 年将分别售出 2000 辆、3.9 万辆、11.3 万辆和 33.9 万辆，3 年累计销售为 45.6 万辆。 为了实现这一目标，FF 计划在 2022 年推出 FF91 之后，从 2023 年开始陆续推出定位高端车的 FF81、FF71 和面向 B 端市场开发的电动物流车。 其中，FF91 预计将 2022 年上半年完成交付，另两款车型 FF 81 和 FF 71 预计将分别于 2023 年和 2024 年底实现量产。 " 与 PSAC 达成合并上市是 FF 的一个重要里程碑，也是在我们的员工、供应商、美国和中国的合作伙伴以及加州汉福德市的坚定承诺下成功实现的。"FF 全球首席执行官毕福康表示。 这份文件，依然透露着贾跃亭此前给人留下的一贯印象：野心够大、口号够响，但却无法完全确保其可靠性和可行性。 区别于传统的 "IPO 上市 " 和 " 借壳上市 "，SPAC 模式上市的创新之处在于，它是先造壳、募集资金，再通过收购的方式，完成上市。 凭借时间短、费用少、要求低、成功率高等特点，SPAC 模式上市，成为了众多新造车企业解决资金困境的首选。据 RenaissanceTechnologies LLC 数据，2020 年有 15 家电动汽车私企被 SPAC 公司收购，并正式上市。 由于上市流程简单、监管相对较松，SPAC 上市模式相对缺乏投资银行的严格把关，因此也暗藏了上市标的虚假注资、业务主体不合上市规范等风险。此前先于 FF 实现上市的 Nikola Corp.、Canoo 等多家新能源车企相继出现技术造假、量产遥遥无期等诸多问题，通过 SPAC 模式上市的车企，成为了美股爆雷重灾区。 不可否认，通过 SPAC 模式上市的公司中，确实会出现一些足够好的标的，通过资本市场的力量获得收益，但同时存在的风险是：一些通过 SPAC 模式上市的公司，原本就是不能创造价值、实现盈利、符合正常商业逻辑的公司。 但对于 FF 和贾跃亭来说，通过 SPAC 模式上市，是他的又一次 " 绝地反击 "。 02 贾跃亭的 " 造车梦 " 自 2014 年以来，贾跃亭就再没放弃过自己的 " 造车梦 "。 2012 年 6 月，特斯拉开始交付 Model S，2014 年，ModelS 卖入中国，创始人马斯克亲手将车钥匙交给了中国首批特斯拉用户。据称，理想汽车创始人李想、小鹏汽车创始人李小鹏、蔚来汽车创始人李斌，都是被马斯克的此次中国行，开启了造车路。 对于贾跃亭来说，也是如此。在马斯克的中国行结束之后，贾跃亭很快动身，前往美国考察，在回国之后，做出乐视造车的决定，说要 " 创造一个前所未有的商业奇迹，扼住命运的喉咙 "。 在当时几乎所有高管都反对的情况下，他在 2014 年发微博称：" 梦想造风，驱散雾霾。如果能够点燃更多人的梦想，即使乐视造造车万劫不复，我们也义无反顾。" 对于贾跃亭来说，多数人的反对，恰恰意味着力量。他坚持的一个观点是："99% 的人反对的事情，反而意味着巨大的机会。" 2016 年 4 月 22 日，在乐视超级汽车首场发布会上，面对缓缓驶来的乐视汽车，据媒体报道，身穿黑色 T 恤的贾跃亭，甚至忍不住当场流下了激动的泪水。 " 造车梦 " 使贾跃亭得以寄托自己的激情和梦想，却也是把他和乐视拖垮的一个重要原因。" 乐视造车可能会拖垮整个生态。" 在 2016 年的一次记者见面会上，贾跃亭曾说。 这一年，对于贾跃亭和乐视来说，都是一个巨大的转折点。 这家成立于 2004 年、并于 2010 年在创业板上市的公司，曾经是中国唯一一家上市的视频网站，在其上市后的几年间，凭借其迅速建立起的 " 平台 + 内容 + 终端 + 应用 " 的 " 乐视生态 "，以及将其业务扩展至影业、盒子、体育、手机、电视等多个板块的动作，引得一众股民买单，并在 2015 年达到了其股价最高点，市值超过 1500 亿元。 但在乐视将业务扩张到汽车板块不久后，非上市体系从汽车到手机等，整体陷入资金链危机，连带早已宣布盈利的上市公司乐视网，也受到了波及。 2016 年，多位涉及乐视网首发上市的时任证监会官员 " 落马 "，相关文件曾提到，证监会投资者保护局原局长李量曾利用职务之便，为乐视网等 9 家公司申请公开发行股票或上市提供帮助。2017 年，乐视网突然宣布上市以来的所有利润都不复存在，换来的是巨亏超 138 亿元，震动了整个市场。 在乐视危机爆发后，2017 年 7 月，贾跃亭辞去乐视网董事长一职，职位变为乐视汽车生态全球董事长，并远赴美国。在其发布的尽责声明中，贾跃亭提到最多的关键词依然是汽车："（辞去所有职务），就是为了全力以赴实现 FF91 最快量产上市 …… 再大的挤兑，也挤不垮我们变革汽车产业的梦想。" 伴随着贾跃亭被债权人 " 围堵 "、对他 " 下周回国 " 的讥讽等一系列负面新闻，还有 FF 一直在寻求资金、反复挣扎求生的新闻。 2017 年 12 月，FF 曾召开过一个会议，在会议上，贾跃亭向员工宣布，FF 已经完成 A 轮融资，融资金额超过 10 亿美元。2018 年，恒大以 67 亿港元入股 FF，但双方在之后产生分歧，并决定结束合作。 据媒体报道，2019 年 3 月，FF 把在内华达州的一块土地卖了出去，获得 4000 万美金；之后又卖掉了其位于纽约的一家房地产公司，以此来维持生存。但在 2019 年 3 月，第九城市宣布其旗下子公司与 FF 签定协议，双方共同建立合资公司，在中国制造、营销及运营电动汽车，并注资最高达 6 亿美元。 进入 2021 年之后，在 FF 宣布通过 SPAC 模式上市的消息之前，就有 FF 与吉利汽车集团战略合作、珠海市国资两大龙头企业格力集团与华发集团或将参投 FF 的新闻陆续传出。 在困顿中，贾跃亭依然在咬牙坚持、不愿服输。 03 " 为梦想窒息 "，就能改变世界吗？ " 造车梦 " 对贾跃亭来说，意味着什么？为什么他会为之如此痴迷和疯狂？ 从 FF 的名字上，或许就可以看出一些端倪。FF 的全称为 Faraday Future，翻译为法拉第未来。迈克尔 · 法拉第是一名英国物理学家、化学家，并通过自己作出的关于电力场的关键性突破，永远改变了人类文明。 在正式宣布进军汽车领域的发布会上，贾跃亭留下了自己的经典名言：" 让我们一起，为梦想窒息！" 在 2020 年初的一条微博上，贾跃亭称：" 电动车时代，特斯拉证明了自己的领军地位；但在下一代互联网智能汽车产业的变革和角力中，FF 希望能够凭借强大的产品力和技术力成为变革的主角。" 出生于山西农村的贾跃亭，在不被重视和苦闷中度过了自己的青年时光，他盼望着，有朝一日能够改变自己的平庸生活。从专科学校的会计专业毕业后，他很快离开了工作的县城网络技术管理员岗位，开始创业，业务横跨了煤炭加工、物流运输、私立教育、钢材贸易及餐饮多个领域。此后，他又将业务从县城扩展到山西省会太原，再到北京。 在不断成立新公司，并把业务和资金从旧公司倒腾到新公司的过程中，贾跃亭很好的将自己的专业财会知识运用到了工作中，资本运作能力也越来越成熟。只不过，财富的获得对于贾跃亭来说，还远远不够，他要的是：改变世界，成为乔布斯那样的人物。 贾跃亭应该相信自己拥有着改变世界的能力。" 现实扭曲力场 "，许多人会这么评价他。这句话，同样多次出现旁人对乔布斯的评价中。正是凭借这股力场，贾跃亭曾先后得到了柳传志、孙宏斌等人的支持，并在身边聚拢了一大帮人才。 时至今日，可以看到，贾跃亭在 5 年前对电动汽车市场的判断，显示出了他的远见；但同样，在企业运营和节奏把握上，也显示出了他的好高骛远和不切实际。在一直被嘲笑为 "PPT 造车 " 的新造车行业，贾跃亭和 FF 将其展现的淋漓尽致。 距离贾跃亭宣布开启自己的 " 造车梦 "，已经过去了 6 年多时间，但 FF 依然只出现在了它的融资文件上。 资料显示，FF 的量产计划在陆续推进。2021 年 4 月 15 日，FF 宣布成立新的全球线上到线下直销组织、战略和销售伙伴。美国当地时间 5 月 24 日，FF 首个 FF 未来主义者体验中心落户美国纽约曼哈顿，这也是 FF 自主经营的第一家体验中心。 据 FF 介绍，FF 将主要采用直销模式，利用其线上平台、FF 自有门店，以及合作伙伴门店和展厅进行轻资产销售网络的拓展。未来，FF 将在全球 20 个城市开展销售业务。 在铺设销售渠道的同时，FF 也在推进其旗下车型量产的交付工作。6 月 15 日，FF 发布了全球生产战略，宣布旗舰车型 FF91 将在其位于加州汉福德工厂进行生产。据了解，汉福德工厂占地约 110 万平方英尺，产能约为每年 10000 辆，预计在 FF 与 PSAC 的合并完成后的 12 个月内开始投入生产。 此前也有消息称，FF 汽车正在与韩国一家领先的制造伙伴合作，生产 FF 汽车的后续车型。相关人士透露，FF 汽车已经与 Myoung Shin 公司签署了一项协议，以增加额外的车辆产能。根据协议，FF 将使用前通用汽车的工厂展开在韩国的生产制造。交付时间依然待定。 只不过，对于屡次 " 跳票 " 的 FF 来说，有了资金注入后，就真的能够如期实现量产计划吗？ 更何况，量产只是 FF 真正开始造车的一个门槛，更关键的问题是， FF 到底能不能实现可持续发展？有消息称， FF 91 在国内的售价预计在 200 万元以上，与海外市场几乎等价。这个价位在如今已经竞争十分激烈的电动汽车市场，明显不占优势。 贾跃亭曾反思过自己的问题。2016 年，他曾公开表示：" 公司在节奏和组织能力上出现了问题。在资金和资源有限的情况下，一下子将全球化战线拉得太长，但组织能力却没有跟上。" 在 2017 年接受媒体采访时，他却依然坚持：" 乐视造车本身，从大的战略方向到战略决策，再到我们的策略的制定和执行，都是和我们最初的想法相一致的。需要补充的事情，其实还是能力，尤其是在资金获取方面的能力。" 在实现梦想的道路上，远见、勇气和坚持固然重要，但脚踏实地和保持信用，可能更为重要。 此内容为鞭牛士原创，未经授权不得转载 — — 推荐阅读 — —
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发表于 2021-7-2 22:12:41
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