ACB News《澳华财经在线》1月6日讯 近半个月以来，西澳初级金矿勘探商Focus矿业 (ASX：FML) 1%持股的小股东Theta金业（ASX:TGM）持续叫板FML中资大股东山东黄金（Shangdong Gold），赚足市场眼球。
周二早间Focus向市场确认，在12月23日完成的供股要约中，山东黄金以每股25澳分认购9050万份新股，为2013年以来首次大举增持，持股比例由49.5%攀升至63.18%。
此次供股要约不是很成功，包括最大股东在内，仅9.4%的股东参与认购，占到FML已发行股本的56%，最终出现认购不足（shortfalls）,募集资金约为2550万澳元。
但供股计划依然是顺利“完成”，这打破了Theta收购要约的一个关键条件。
小股东叫板山东黄金
Theta 于12月9日抛出一项价值6500万澳元的换股并购要约方案，希望阻止Focus募资，并以此作为并购交易的关键条件之一。
Theta称供股计划将会稀释FML股权，有可能使山东黄金“在不必支付溢价的情况下增加对Focus的控制权”。相比之下，Theta认为自己的收购要约更具吸引力。
Focus在西澳的Laverton和Coolgardie持有大面积金矿矿权地，并与山东黄金集团之间存在超过3000万澳元的债务融资设施。
Focus此次募资主要用途是重启西澳Coolgardie项目开采作业。对此，Theta提出置疑称，按照现有债务安排，并且尚无完备的矿场重启计划的情况下，Focus是否有必要急切发起募资。
Theta董事会执行主席Charles William (Bill) Guy敦促包括山东黄金在内的Focus股东支持两家公司合并，通过提升运营规模，打造出在南非和西澳拥有多达1200万盎司黄金资源量的金矿集团。
公开资料显示，Theta前三大股东为香港公司Fineway Creation、Zenith控股和Xinzhou Li，合计持股超过30%。
( 图片来源：《澳华财经在线》)
新一轮博弈开启
如果说第一轮互动攻守双方互不相让，第二轮的形势似乎有所松动。
TGM在周二盘后发布更新版收购要约方案，表示将继续推进收购，只是要约仅限于截止12月21日登记在册的股份，山东黄金等股东认购的新股及后续的shortfall股份不在要约范围内。
周三早间Focus跟进作出回应称，目前董事会正在评估TGM更新后的并购方案，劝告股东不要就收购要约采取任何行动。
同时其告知市场：大股东山东黄金在1月4日发函表示，有意拒绝“以当前形式”呈现的TGM要约。
近两年澳洲金矿行业并购交易不在少数，许多小型矿商选择通过合并快速壮大规模以加速增长。
TGM在要约方案中强调，出让股份可为Focus股东带来溢价收益，使其“从一家流动性低且目前被山东黄金绝对控股的公司”退出。
从二级市场表现看，过去一年大部分时间TGM与Focus的股价均呈下行态势，单纯的合并并不能挽救市场投资者信心。
更为重要的是，两家公司的矿场都有近期投产潜力，合并后将会更具增长前景。
2020年9月更新的预可行性研究报告显示，Focus位于西澳黄金产区的Coolgardie项目具有低成本、可快速投产特点，项目投资净现值预估为1.83亿澳元。
TGM在南非著名金矿区拥有多个项目，其矿场资源或者处在地层浅表，或可以露天开采，预估的投资回收期仅13个月。此外，两家公司都拥有现成的矿石加工厂。
据TGM预计，二者合并后未来的黄金年产量可达16.5万盎司。
图片说明：TGM、FML及合并后集团的预估黄金年产量（图片来源：TGM）
周二，FML澳交所股价重挫近17%，但较9月低点已上涨近四成。周三，该股收平于0.325澳元，成交量11.2万股。TGM最新价0.16澳元。
TGM与Focus的谈判和博弈才刚刚开始，最终这项交易将以何种形式达成，各方又将如何划分利益蛋糕，本网将持续跟踪报道，请保持关注。
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发表于 2022-1-6 08:50:04
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