明星基金 | Roger Montgomery：为什么我现在开始买入小盘股？

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ACB News《澳华财经在线》8月8日讯 早在20世纪70年代，宏观经济研究机构Gavekal的一项研究曾揭示在各种经济增长和通胀情形组合的情况下，哪些类别的投资表现良好。其中，创新性增长型公司在经济上行和通缩发生时表现尤为出色，该发现经受住了时间的考验。

去年，美联储主席鲍威尔提出通胀可能是暂时的。当时通胀率持续飙升已高达9%，他的看法因而遭到大量的批评和嘲笑。

但现在看来，鲍威尔的先见之明得到证实，通货膨胀似乎只是暂时的。市场总是走得更远：一些参与者现在认为美联储明年可能着手降息。

与此同时，债券市场正在放弃对持续高通胀的担忧，投资者现在认为美国的加息速度正在放缓。因此，股票再度上涨，而高估值的成长型股票一马当先。

澳洲方面有关通胀和加息的预测亦出现变化。（延伸阅读《三大行抛出降息预测！加息料制约经济增长 RBA澳储行最早明年着手降息》、《8月RBA澳储行再度加息50基点 市场加息预期大幅回调 房价下跌势头备受关注》）

过去12个月里，Roger Montgomery多次发表看法认为，通胀率上升的效应将淡化，最终会迎来通胀率不断下行，出现通缩（disinflation）。

Montgomery是蒙哥马利投资管理公司的创始人兼首席投资官，该公司于2016年荣获Lonsec新兴基金年度经理奖。

一两个月前，Montgomery开始向Polen Capital的中小盘股基金增加投资，7月底再次追加投资。

“我所知道的是，当优质股票受市场冷落而股价下跌时，频繁买入是正确的做法”。

据《澳大利亚人》援引Montgomery的话称，有关通胀的担忧正在消减，通胀达到峰值的可能性增大，接下来可能是一段温和的经济增长期，并伴随通胀率的下降。

“至少自20世纪70年代初以来，这种环境利好创新性成长型公司股票。”

在澳洲，Montgomery认为，Bevan Slattery领导的网络科技集团Megaport（ASX:MP1）、麦格理电信（ASX:MAQ）和云计算公司Symbio Holdings（ASX:SYM）都将受益于趋势变化。

在全球范围内，Adobe、Fever Tree、Yeti、Musti和Five Below是经济增长和通缩同时出现时易受投资者青睐的理想优质个股。

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