中美关税战放缓，澳联储5月还会大幅降息吗？

中美之间持续的关税拉锯战出现缓和迹象，使得澳洲大幅降息50个基点（相当于两次25个基点降息）的可能性显著降低。

据《澳洲金融评论报》报道，目前市场预计澳洲储备银行（RBA）将把现金利率下调0.25个百分点，而降息50个基点的概率仅为10%，较上周的约40%明显下降。

近期，随着白宫不断发布相关政策公告，经济学家与交易员频繁重新评估澳美两国央行的政策走向。

（图片来源：AFR）

此前，美国总统特朗普对中国征收145%的关税，中国也以相似税率进行反制。不过，特朗普近期发表了一些缓和性言论，中国政府也表态愿意谈判，只是在周四表示，特朗普所称双方正在进行谈判的说法缺乏事实依据。

按照计划，澳洲储备银行将于5月20日召开会议。市场普遍预期此次会议将宣布降息，这主要是基于政策制定者希望借此提振投资者信心。

不过在此之前，央行还将重点关注4月30日公布的关键通胀数据。有预测显示，年通胀率增速将降至3%以下，这意味着通胀水平将重新回到央行设定的2% - 3%目标区间。

值得注意的是，疫情后澳洲通胀曾一度飙升至近7%。今年2月，澳洲储备银行进行了近5年来的首次降息，但在4月又选择维持4.1%的基准利率不变，等待更多数据作为决策参考。

在降息预期方面，市场观点存在分歧。花旗经济学家认为，无论下周通胀数据如何，澳洲储备银行都会采取宽松政策。

花旗的Faraz Syed表示，即便通胀数据低于预期，也不太可能出现50个基点的大幅降息。澳洲国民银行是目前主要预测机构中唯一预计将降息0.5个百分点的。

K2资产管理的George Boubouras则对短期内的降息行动持怀疑态度，他认为市场对澳洲储备银行5月降息的预期过于超前，实际发生的可能性正在降低，并预计今年下半年将有两次降息。

市场情绪的变化还体现在债券市场上，澳美两国政府债券收益率差距明显缩小。

以往，澳洲本地债券收益率通常更高，但目前澳洲10年期债券收益率已比美国低15个基点，与4月初澳洲10年期债券收益率高于美国20个基点的情况形成鲜明反差。

George Boubouras指出，澳洲10年期债券收益率维持在4.2%左右，显示出澳洲在控制顽固核心通胀方面取得一定成效，但相比美国长期债券，其价格仍偏高。

从国际视角来看，长期债券收益率下降往往被视为通胀走低、经济增长放缓的信号。

美国方面，美联储官员表示，在白宫关税及其他政策措施的影响充分显现之前，暂无紧急调整利率的必要。

不过，部分人士担忧，关税上升可能进一步推高通胀、抑制经济增长，甚至将美国经济拖入衰退。

美联储理事Christopher Waller向彭博社透露，由于贸易政策频繁变动，美联储可能要等到北半球夏季才能全面评估政策影响。

他还强调，如果经济出现快速下滑，将重新考量货币政策。Federated Hermes的投资组合经理Damian McIntyre提到，尽管特朗普声称政府在关税问题上进展顺利且收到众多相关来电，但市场仍在急切等待实质性的谈判成果。

这种不确定性，进一步削弱了市场对美国经济的信心。